Die globalen Herausforderungen, die durch einen zunehmenden Protektionismus, insbesondere in den entwickelten Ländern, gekennzeichnet sind, sowie verschiedene inländische Variablen, die ebenfalls nicht einfach sind, werden es der indonesischen Wirtschaft erschweren, in diesem Jahr über 5 % zu wachsen, so die neuesten Analysen von Bloomberg Economics, die heute veröffentlicht wurden.

Tamara Mast Henderson, Ökonomin Bloomberg Economics, schätzt in ihrer neuesten Studie, dass das Wirtschaftswachstum Indonesiens im Jahr 2025 nur 4,9 % betragen wird, was niedriger ist als die vorherige Prognose von 5,1 %.

Das niedrige Wachstum von 4,9 % wird voraussichtlich auch im Jahr 2026 anhalten und ist zudem niedriger als die vorherige Prognose von 5,15 %.

"Die Revision spiegelt einen schwächeren Investitionsausblick und ein erhöhtes Handelsrisiko durch die Tarifbedrohungen von US-Präsident Donald Trump wider," sagte Henderson, zitiert von Bloomberg.

Laut seiner Analyse zeigt die indonesische Wirtschaft tatsächlich bereits Anzeichen von Schwäche, selbst als die Bedrohung durch die Trump-Zölle noch nicht zu heiß wurde. Der massive Stellenabbau, der die arbeitsintensive Industrie wie die Textilbranche getroffen hat, hat den privaten Konsum verletzt.

Darüber hinaus hat die Unsicherheit, die mit dem Führungswechsel sowohl in Indonesien als auch in den USA einhergeht, die Kreditnachfrage beeinflusst. 

Hier sind einige Anmerkungen und Highlights von Bloomberg Economics zur wirtschaftlichen Perspektive Indonesiens:

Anfälligkeit der Auswirkungen von US-Tarifen

Das Risiko Indonesiens, das direkt von den US-Zollrichtlinien betroffen ist, erscheint im Vergleich zu anderen Ländern in der asiatischen Region kontrollierter. Die Exportzahlen von Waren und Dienstleistungen Indonesiens in die USA sind im Vergleich zu anderen Ländern relativ gering, sodass die Auswirkungen bei der Anwendung von Zöllen möglicherweise ebenfalls geringer ausfallen.

Bislang machen die Verkaufswerte von Waren in die USA nur 10 % der gesamten Exporte Indonesiens aus oder liegen noch unter 2 % des BIP.

Dennoch wird, laut Tamara, Indonesien nicht von den Überraschungen verschont bleiben, die den globalen Handel betreffen, da die Zollpolitik von Trump wahrscheinlich landwirtschaftliche Produkte, Materialien, Metalle und die Fertigungsindustrie ins Visier nehmen wird.

"Die Anwendung der zunehmend zahlreicheren Tarife, deren Frist der 2. April ist, einschließlich der reziproken Tarife, wird wahrscheinlich alle Exporte Indonesiens in die USA betreffen," sagte Henderson.

"Die Auswirkungen betreffen nicht nur das Volumen und den Preis der von den Zöllen betroffenen Produkte, sondern auch Substitute und komplementäre Produkte werden ebenfalls betroffen sein." 

Die schwächere globale Nachfrage wird voraussichtlich auch die Energie- und Rohstoffpreise unter Druck setzen und 25 % der Exporterlöse Indonesiens bedrohen. 

Die indirekten Auswirkungen werden die Investoren, Unternehmer und Verbraucher in Indonesien treffen. Die Investitionen, die 30% des BIP ausmachen, werden voraussichtlich unter dem Druck der Marktvolatilität und des globalen Handels leiden.

"Ausländische Direktinvestitionen [FDI] scheinen schwer zu kommen, da die Trump-Zölle die Re-Insourcing der US-Produktion vorantreiben werden. Auch die Rekrutierung von Arbeitskräften und die diskretionären Ausgaben werden schwächer, während Unternehmer versuchen, sich vor Handelsstörungen zu schützen," sagte Tamara.

Jedoch wird die Möglichkeit, dass importierte Waren aus anderen Märkten überschwemmt werden, die Haushaltskonsum unterstützen.

Indonesien-Strategie

Die indonesische Regierung bemüht sich, den Herausforderungen des globalen Handels zu begegnen, indem sie die Märkte diversifiziert, Investitionen anzieht und die Abhängigkeit von Importen verringert. "Wir sehen jedoch keine schnelle Verbesserung, insbesondere da die Weltwirtschaft derzeit damit kämpft, das in naher Zukunft auftretende Überangebot zu bewältigen," sagte Henderson.

Der Plan zur Begrenzung der Weizenfutterimporte könnte den einheimischen Maisbauern helfen. Ebenso könnte das B40-Biodieselmandat die Benzinimporte reduzieren, und beide werden die Exporte sowie das BIP stärken.

Haushaltskonsum

Indonesien muss den Inlandsverbrauch als Hauptmotor des BIP stärken, um die Auswirkungen des Handelskriegs auszugleichen. 

Die Erhöhung der staatlichen Sozialausgaben für Wohnraum, Bildung und Gesundheitsversorgung wird den inländischen Konsum unterstützen. 

Unter anderem wird erwartet, dass die Programme 3 Millionen Häuser, kostenlose nahrhafte Mahlzeiten und kostenlose Gesundheitsuntersuchungen dazu beitragen, den Rückgang der Mittelschicht zu verhindern. Auf der anderen Seite sind die Erhöhung des Mindestlohns um 6,5 %, die Streichung von notleidenden Krediten für kleine Unternehmen und die Bemühungen, den Zustrom von geschmuggelten Textilien zu stoppen, Teil der Bemühungen zur Unterstützung des Konsums.

Allerdings konnten die verschiedenen Maßnahmen die Stimmung der Investoren nicht verbessern. Der Aktienindex, IHSG, ist seit Jahresbeginn um 12,9 % gefallen, was den zweitschlechtesten Wert in Asien nach der Börse in Thailand darstellt.

Während der Rupiah um 2,7 % abwertete, gehört er zu den schlechtesten Währungen in den Schwellenländern Asiens und steht im Gegensatz zur Performance der Mehrheit der Währungen in der Region, die im gleichen Zeitraum an Wert gewannen.

Das Risiko von Anleihen ist ebenfalls gestiegen, wobei Yield der 10-jährigen SUN um 40 Basispunkte seit Mitte Februar gestiegen ist. Im Vergleich dazu ist die US-Staatsanleihe im gleichen Zeitraum um 20 Basispunkte gefallen.

"Das negative Sentiment der Investoren wird auf Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Nachhaltigkeit Indonesiens zurückgeführt."

"Die Bedenken kommen zurück, dass Präsident Prabowo die fiskalische Kontrolle nicht aufrechterhalten wird, da er die Ausgaben für Sozialhilfe beschleunigt und die Erhöhung der Mehrwertsteuer absagt, so Ökonomen."

Das zu Jahresbeginn selten auftretende Haushaltsdefizit weckt Verd suspicion, obwohl es anscheinend nur vorübergehend ist. Auf der anderen Seite sieht Henderson ein größeres Risiko, das nach 2026 eintreten könnte, wenn die meisten globalen Handelsstörungen überwunden sind.

"Unsere Grundannahme ist, dass Ministerin Sri Mulyani die ersten vier Haushaltsperioden der fünfjährigen Amtszeit von Präsident Prabowo übernehmen wird und die fiskalische Disziplin ausreichend sein wird, um die Nachhaltigkeit der Schulden zu gewährleisten," erklärte sie.

"Er schätzt, dass das Defizit des Staatshaushalts im Einklang mit den Vorschriften, d.h. nicht über 3%, gehalten werden wird. 'Unsere Hauptsorge in Bezug auf die Finanzen ist, ob das Parlament die Defizitgrenze erheblich senken wird. Wenn der Finanzminister und angemessene Haushaltsregeln nicht angewendet werden, um die Staatsausgaben zu begrenzen, wird der Markt sicherlich protestieren', sagte Henderson."

Bank Indonesia

Die Zentralbank von Indonesien steht unter zunehmendem Druck, die Staatsausgaben zu finanzieren. 

Die Schritte der BI planen den Kauf von Staatsanleihen im Zusammenhang mit dem Programm von 3 Millionen Häusern sowie die Bereitschaft, 130 Billionen Rp für das Wohnungsprogramm zu leihen.

Ökonomen weisen auch auf die Bedenken hin, dass die Unabhängigkeit der BI stärker eingeschränkt werden könnte. Der Prozess der Erstellung von Vorschriften im Finanzsektor, der auch das Mandat der Zentralbank regelt, einschließlich des Kaufs von Staatsanleihen auf dem Primärmarkt, wird die Märkte beschäftigen.

Danantara

Die Gründung der Andantara Investment Management Agency, die Vermögenswerte im Wert von über 900 Milliarden US-Dollar verwalten soll, wird von einer anfänglichen Kapitalzufuhr der Regierung in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar und staatlichen Vermögenswerten von 61 Milliarden US-Dollar begleitet.

"Danantara kann die Projektkoordination verbessern und eine bessere Nutzung des Kapitals sicherstellen. Allerdings wirft die schnelle Konsolidierung der Macht Bedenken hinsichtlich der Governance auf. Zudem besteht das Risiko von möglichen Off-Balance-Sheet-Darlehen."

"Transparenz und Klarheit der Regulierungsbehörden sind wichtig, um diese Risiken auszugleichen," sagte Henderson.

"Die Schlussfolgerung des Ökonomen ist, dass die Regierung unter Präsident Prabowo anders aussieht als das vorherige Regime, das als geschäftsfreundlicher angesehen wird. Playbook ist der Schlüssel, um Investoren in der Ära von Präsident Joko Widodo zu überzeugen, einschließlich der Anwendung von burden sharing , die unüblich ist."

"Jetzt kann die durch Prabowo verursachte Besorgnis, die genau dann auftritt, wenn der globale Handel gestört ist, die erforderliche Steigerung der Investitionen erschweren, die notwendig ist, um das Wachstum anzukurbeln." 

Quelle: Bloomberg

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