La Réunion du Conseil des Gouverneurs (RDG) de la Banque d'Indonésie les 18-19 mars 2025 a décidé de maintenir le BI-Rate à 5,75 %, le taux d'intérêt Facility de Dépôt à 5,00 %, et le taux d'intérêt Facility de Prêt à 6,50 %. Cette décision est cohérente avec les efforts pour maintenir les prévisions d'inflation de 2025 et 2026 sous contrôle dans la cible de 2,5±1 %, de préserver la stabilité du taux de change de la Rupiah en accord avec les fondamentaux au milieu d'une incertitude mondiale toujours élevée, et de soutenir la croissance économique. À l'avenir, la Banque d'Indonésie continuera à surveiller les perspectives d'inflation et de croissance économique pour tirer parti de la marge de réduction du BI-Rate en tenant compte des mouvements du taux de change de la Rupiah. Pendant ce temps, les politiques macroprudentielles et de paiement continueront d'être optimisées pour soutenir une croissance économique durable. La Politique d'Incentives de Liquidité Macroprudentielle (KLM) est orientée pour encourager davantage le crédit/le financement bancaire vers les secteurs prioritaires de croissance et de création d'emplois en ligne avec le programme Asta Cita du Gouvernement. La politique de paiement est également orientée pour soutenir la croissance économique, en particulier dans le secteur du commerce et des PME. La fiabilité de l'infrastructure et la structure industrielle du système de paiement continueront d'être renforcées, tout comme l'acceptation de la numérisation du système de paiement sera continuellement élargie.
L'orientation des politiques monétaires, macroprudentielles et de paiement pour maintenir la stabilité afin de renforcer cette croissance économique durable est soutenue par les mesures politiques suivantes :
La Banque d'Indonésie continue également de renforcer la synergie des politiques avec le gouvernement pour maintenir la stabilité et encourager la croissance économique en ligne avec le programme Asta Cita du gouvernement. La synergie se fait dans 7 (sept) domaines politiques, à savoir (i) la politique de stabilisation du taux de change de la Rupiah pour atténuer les turbulences mondiales, (ii) la coordination des politiques monétaires et fiscales, (iii) les efforts pour encourager le financement de l'économie via le KLM, (iv) le soutien à l'accélération de la transformation numérique du gouvernement, (v) les efforts pour renforcer l'aval et la sécurité alimentaire, (vi) le soutien à la promotion du développement économique vert, islamique et inclusif, ainsi que (vii) le soutien au développement des ressources humaines. De plus, la Banque d'Indonésie continue de renforcer la synergie des politiques avec le Comité de Stabilité du Système Financier (KSSK) pour maintenir la stabilité du système financier. La Banque d'Indonésie renforce également et élargit la coopération internationale dans le domaine de la banque centrale, y compris la connectivité des systèmes de paiement et des transactions utilisant des devises locales, ainsi que la facilitation de l'organisation de la promotion des investissements et du commerce dans les secteurs prioritaires en collaboration avec les agences concernées.
L'incertitude mondiale reste élevée en raison de l'élargissement des politiques tarifaires d'importation des États-Unis (US). Aux États-Unis, les politiques tarifaires d'importation ont un impact sur la croissance économique, qui est plus lente au milieu d'une augmentation des incitations fiscales, tandis que le taux de baisse de l'inflation n'est pas aussi rapide que prévu. L'économie européenne, japonaise et indienne est également touchée par la propagation des politiques tarifaires d'importation des États-Unis, au milieu d'une demande domestique qui n'a pas encore augmenté en raison d'une faible confiance des entreprises et d'une exportation en ralentissement. Pendant ce temps, le ralentissement de la croissance économique de la Chine en raison des politiques tarifaires d'importation des États-Unis est atténué par la politique d'élargissement du déficit fiscal de 2025 par rapport à l'objectif initial. Avec ces développements, la croissance économique mondiale en 2025 est estimée à 3,2 %. Sur les marchés financiers mondiaux, l'incertitude se poursuit, marquée par la baisse des rendements des obligations du Trésor américain et le déclin de l'indice du dollar américain (DXY) au milieu de l'incertitude concernant la baisse du Fed Funds Rate (FFR). Les flux de capitaux mondiaux, qui étaient initialement concentrés aux États-Unis, se déplacent en partie vers les matières premières en or et les obligations dans les pays développés et en développement. Pendant ce temps, le portefeuille d'investissement en actions reste concentré dans les pays développés, à l'exception des États-Unis, et n'est pas encore entré dans les pays Emerging Market (EM). Cette incertitude mondiale persistante nécessite une réponse politique appropriée et bien coordonnée pour renforcer la résilience externe, maintenir la stabilité et encourager la croissance économique domestique.
La croissance économique de l'Indonésie reste bien maintenue au milieu d'une incertitude encore élevée. La consommation des ménages reste bonne même si elle doit être continuellement encouragée pour tirer parti de la confiance des consommateurs qui est maintenue, du soutien des dépenses gouvernementales liées à l'octroi de l'Indemnité de Fête (THR) et des dépenses sociales, ainsi que de l'augmentation saisonnière de la demande avant la célébration de l'Aïd al-Fitr 1446 H. Les investissements privés doivent également être augmentés pour optimiser la confiance des producteurs, qui se reflète dans l'Indice de Fabrication Prompt (PMI) de la Banque d'Indonésie, qui est expansif, notamment en raison de l'augmentation du volume des commandes. Sur le plan externe, les exportations non pétrolières ont augmenté en février 2025, soutenues principalement par les produits de l'huile de palme et les véhicules à moteur. Par secteur, le domaine de l'agriculture devrait augmenter grâce à la récolte abondante, tandis que le secteur minier et l'industrie de transformation ralentissent en raison de la baisse de la demande externe. Avec ces différents développements, la Banque d'Indonésie prévoit que la croissance économique de 2025 restera bonne dans une fourchette de 4,7 à 5,5 %. À l'avenir, la Banque d'Indonésie continue d'optimiser son mélange de politiques pour maintenir la stabilité et encourager une croissance économique durable. Les mesures de politique macroprudentielle et l'accélération de la numérisation des transactions de paiement sont continuellement optimisées afin de synergiser avec les mesures fiscales du gouvernement pour encourager la croissance économique. La Banque d'Indonésie continue également de soutenir pleinement la mise en œuvre du programme Asta Cita du gouvernement, y compris pour le financement économique, la numérisation, ainsi que la transformation et la sécurité alimentaire.
Le solde des paiements de l'Indonésie (NPI) reste bon et soutient la résilience externe. Le surplus de la balance commerciale s'est poursuivi en février 2025, atteignant 3,1 milliards de dollars américains, après avoir enregistré un surplus de 3,5 milliards de dollars américains en janvier 2025. Pendant ce temps, les flux de capitaux étrangers vers les instruments financiers domestiques se sont améliorés en mars 2025. Les flux de capitaux étrangers vers les SBN et les SRBI en mars 2025 (jusqu'au 17 mars 2025) ont enregistré des inflows nets respectifs de 0,2 milliard de dollars américains et 0,1 milliard de dollars américains, en raison de rendements attractifs et de perspectives économiques toujours favorables. Pendant ce temps, les flux de capitaux vers les actions en mars 2025 ont enregistré des net outflows de 0,3 milliard de dollars américains, en ligne avec les développements sur le marché boursier régional. Avec ces développements, les investissements de portefeuille en 2025, depuis le début de l'année jusqu'au 17 mars 2025, ont enregistré des net inflows de 0,8 milliard de dollars américains, soutenus par des inflows dans les SBN et les SRBI. La position des réserves de devises de l'Indonésie à la fin de février 2025 reste élevée à 154,5 milliards de dollars américains, équivalente à un financement de 6,6 mois d'importations ou 6,4 mois d'importations et de paiements de la dette extérieure du gouvernement, et se situe au-dessus des normes de suffisance internationales d'environ 3 mois d'importations. Dans l'ensemble, le déficit du NPI en 2025 devrait rester sain, avec un surplus des transactions de capital et financières qui se poursuit, soutenu par des rendements d'investissement toujours attractifs et un déficit de la balance des paiements courants maintenu dans une fourchette de déficit de 0,5 % à 1,3 % du PIB.
Le taux de change de la Rupiah reste contrôlé grâce à la politique de stabilisation de la Banque d'Indonésie. Le taux de change de la Rupiah par rapport au dollar américain en mars 2025 (jusqu'au 18 mars 2025) s'est renforcé de 0,94 % (ptp) après avoir diminué de 1,69 % (ptp) en février 2025, influencé par la réduction des flux d'investissement étranger dans les actions régionales, y compris en Indonésie, en raison de l'incertitude mondiale. La stabilité continue du taux de change de la Rupiah est en ligne avec la cohérence de la politique de stabilisation de la Banque d'Indonésie. La Rupiah contrôlée se reflète également dans la Rupiah relativement stable par rapport aux principales devises des pays émergents partenaires commerciaux de l'Indonésie, et reste plus forte par rapport aux devises des pays développés en dehors du dollar américain. À l'avenir, le taux de change de la Rupiah devrait rester stable, soutenu par l'engagement de la Banque d'Indonésie à maintenir la stabilité du taux de change de la Rupiah, des rendements attractifs, une inflation faible et des perspectives de croissance économique indonésienne qui restent bonnes. Tous les instruments monétaires continueront d'être optimisés, y compris le renforcement de la stratégie d'opération monétaire pro-market par l'optimisation des instruments SRBI, SVBI et SUVBI, pour renforcer l'efficacité des politiques visant à attirer les flux d'investissement de portefeuille étrangers et à soutenir la stabilité du taux de change de la Rupiah.
L'inflation de l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) en février 2025 reste faible et soutient la stabilité de l'économie. L'IPC en février 2025 a connu une déflation de 0,09 % (en glissement annuel), principalement influencée par l'impact positif de la mise en œuvre de la politique de réduction des tarifs d'électricité pour les ménages avec une puissance électrique installée < 2 200 VA, ce qui a entraîné une déflation de 9,02 % (en glissement annuel) des administered prices (AP). Pendant ce temps, l'inflation de base reste maîtrisée à un niveau de 2,48 % (en glissement annuel), en ligne avec la cohérence du taux d'intérêt directeur de la Banque d'Indonésie (BI-Rate) pour orienter les attentes d'inflation. L'inflation du groupe volatile food (VF) a ralenti de 0,56 % (en glissement annuel), soutenue par la synergie étroite entre la Banque d'Indonésie, le TPIP et le TPID à travers le GNPIP dans diverses régions. À l'avenir, la Banque d'Indonésie est convaincue que l'inflation de l'IPC restera maîtrisée dans la cible de 2,5±1 %. L'inflation de base devrait rester stable, en raison des attentes d'inflation ancrées dans la cible, d'une capacité économique encore importante et capable de répondre à la demande intérieure, d'une imported inflation maîtrisée en ligne avec la politique de stabilisation du taux de change de la Rupiah par la Banque d'Indonésie, ainsi que de l'impact positif du développement de la numérisation. L'inflation VF devrait rester maîtrisée, soutenue par la synergie de contrôle de l'inflation entre la Banque d'Indonésie et le Gouvernement Central et Local.
Stratégies et instruments d'opération monétaire pro-marché continuent d'être renforcés pour soutenir la stabilisation de la valeur de la Rupiah et l'atteinte des objectifs d'inflation. Dans le cadre de l'approfondissement du marché monétaire et du marché des changes, ainsi que pour encourager l'afflux de capitaux étrangers sur le marché financier national, les instruments monétaires pro-marché SRBI, SVBI et SUVBI sont continuellement optimisés. Jusqu'au 17 mars 2025, la position des instruments SRBI, SVBI et SUVBI est respectivement de 892,36 trillions Rp, 2,30 milliards de dollars américains et 320 millions de dollars américains. La détention des non-résidents dans le SRBI au 17 mars 2025 atteint 232,41 trillions Rp (26,05 % du total outstanding). La mise en œuvre des dealers principaux (primary dealer) depuis mai 2024 a également accru les transactions SRBI sur le marché secondaire et les repurchase agreements (repo) entre les acteurs du marché, renforçant ainsi l'efficacité des instruments monétaires dans la stabilisation de la valeur de la Rupiah et le contrôle de l'inflation. La Banque d'Indonésie a également procédé à l'achat de SBN sur le marché secondaire pour renforcer les opérations monétaires, reflétant une synergie étroite entre la politique monétaire et la politique fiscale du Gouvernement. Au cours de l'année 2025 (jusqu'au 18 mars 2025), la Banque d'Indonésie a acheté des SBN pour un montant de 70,74 trillions Rp, dont 47,31 trillions Rp sur le marché secondaire et 23,43 trillions Rp sur le marché primaire sous forme de Bons du Trésor (SPN), y compris les syriens. À l'avenir, diverses innovations d'instruments qui ont été émises seront optimisées pour continuer à renforcer la résilience externe de l'économie indonésienne et améliorer l'efficacité de la transmission de la politique monétaire.
La transmission de la politique monétaire se déroule bien, notamment vers le marché monétaire. Conformément à la baisse du BI-Rate en janvier 2025 et aux opérations monétaires menées par la Banque d'Indonésie, la baisse des taux d'intérêt du marché monétaire (INDONIA) se poursuit, atteignant 5,79 % le 18 mars 2025, contre 6,03 % au début de janvier 2025. Les taux d'intérêt SRBI pour des maturités de 6, 9 et 12 mois au 14 mars 2025 ont également diminué, mais restent attractifs pour soutenir les entrées de capitaux étrangers, passant respectivement de 7,16 % ; 7,20 % ; et 7,27 % au début de janvier 2025 à 6,32 % ; 6,37 % ; et 6,40 %. Le rendement des SBN à 2 ans au 18 mars 2025 reste également attractif bien qu'en baisse, passant de 6,96 % à 6,51 %, tandis que le rendement des SBN à 10 ans a augmenté de 6,98 % à 7,00 %. Par ailleurs, les taux d'intérêt bancaires restent bas, soutenus par une liquidité bancaire adéquate, en ligne avec la mise en œuvre du renforcement du KLM et la publication de la transparence du SBDK. Cette situation permet à son tour d'améliorer l'efficacité de la formation des taux d'intérêt bancaires, ce qui soutient l'octroi de crédits bancaires. Les taux d'intérêt des dépôts à 1 mois et les taux d'intérêt des crédits en février 2025 se sont établis respectivement à 4,79 % et 9,21 %, relativement stables par rapport aux niveaux du mois précédent.
Le crédit bancaire reste élevé pour soutenir les efforts visant à stimuler la croissance économique. La croissance du crédit a atteint 10,30 % (en glissement annuel) en février 2025, soutenue par l'offre et la demande. Du côté de l'offre, la croissance du crédit est soutenue par la réallocation des liquidités vers le crédit par les banques, qui se poursuit, le soutien au financement provenant de la croissance des DPK qui continue d'afficher une tendance positive depuis 2025, ainsi que la disponibilité de liquidités qui reste bonne en ligne avec la mise en œuvre du renforcement du KLM. Jusqu'à la deuxième semaine de mars 2025, la Banque d'Indonésie a accordé des incitations KLM d'un montant de 291,8 trillions de Rp, respectivement aux groupes de banques BUMN pour 125,7 trillions de Rp, BUSN pour 132,8 trillions de Rp, BPD pour 27,9 trillions de Rp, et KCBA pour 5,4 trillions de Rp. Sectoriellement, ces incitations ont été distribuées aux secteurs prioritaires tels que l'agriculture, l'immobilier, le logement social, la construction, le commerce et la fabrication, le transport, l'entreposage, le tourisme et l'économie créative, ainsi que les PME, l'Ultra Micro et le vert. Du côté de la demande, la croissance du crédit est soutenue par la performance des ventes des entreprises qui continue de croître positivement. Selon les groupes d'utilisation, la croissance du crédit d'investissement, du crédit de fonds de roulement et du crédit à la consommation est respectivement de 14,62 % (en glissement annuel), 7,66 % (en glissement annuel) et 10,31 % (en glissement annuel). Le financement islamique a crû de 9,15 % (en glissement annuel), tandis que le crédit aux PME a crû de 2,51 % (en glissement annuel). À l'avenir, la Banque d'Indonésie continuera de soutenir la croissance du crédit par le biais de diverses politiques macroprudentielles accommodantes afin de soutenir la croissance économique, y compris l'optimisation de l'augmentation du KLM de 4 % à 5 % des DPK, qui entrera en vigueur le 1er avril 2025. Cette augmentation de 1 % du KLM stimulera encore davantage le crédit/le financement bancaire vers les secteurs prioritaires de croissance et de création d'emplois, conformément au programme Asta Cita du gouvernement.
La résilience bancaire reste forte pour soutenir la stabilité du système financier. La liquidité bancaire est adéquate, comme en témoigne le ratio des Actifs Liquides par rapport aux Dépôts de Tiers (AL/DPK) en février 2025, qui est élevé à 26,32%. Du côté de la capitalisation, le ratio de solvabilité (Capital Adequacy Ratio/CAR) des banques en janvier 2025 est enregistré à un niveau élevé de 27,01%. La qualité du crédit reste également saine, comme en témoigne le ratio des prêts non performants (Non-Performing Loan/NPL) des banques en janvier 2025, qui reste bas, à 2,18% (brut) et 0,79% (net). Dans l'ensemble, la résilience bancaire, qui reste forte face à divers risques, se reflète dans les bons résultats des stress-tests réalisés par la Banque d'Indonésie, ainsi que dans la capacité de paiement et la rentabilité des entreprises qui restent solides. La Banque d'Indonésie continuera de renforcer la synergie des politiques avec le KSSK pour atténuer divers risques pouvant perturber la résilience bancaire et la stabilité du système financier dans son ensemble.
La performance des transactions économiques et financières numériques en février 2025 continue de croître, soutenue par un système de paiement sûr, fluide et fiable. Du côté des transactions, les paiements numériques[1] ont atteint 3,38 milliards de transactions, soit une croissance de 31,21 % (en glissement annuel) en février 2025, soutenue par tous ses composants. Le volume des transactions sur les applications mobile et le volume des transactions sur internet continuent d'augmenter, avec des croissances respectives de 32,22 % (en glissement annuel) et 16,51 % (en glissement annuel) en février 2025. De même, le volume des transactions de paiement numérique via QRIS continue de croître fortement, atteignant 163,32 % (en glissement annuel) en février 2025, soutenu par l'augmentation du nombre d'utilisateurs et de marchands. Du côté de l'infrastructure, le volume des transactions de détail traitées via BI-FAST a atteint 330,08 millions de transactions, soit une croissance de 75,82 % (en glissement annuel), avec une valeur atteignant 858,27 trillions de Rp en février 2025. Le volume des transactions de grande valeur traitées via BI-RTGS a augmenté de 4,66 % (en glissement annuel) pour atteindre 807,18 mille transactions, avec une valeur de 14.749,90 trillions de Rp en février 2025. Pendant ce temps, du côté de la gestion de l'argent Rupiah, la Monnaie Circulante Émise (MCE) a augmenté de 9,79 % (en glissement annuel) pour atteindre 1.112,22 trillions de Rp en février 2025.
La stabilité du système de paiement reste maintenue, soutenue par une infrastructure stable et une structure industrielle saine. Du côté de l'infrastructure, la stabilité du système de paiement se reflète dans le bon fonctionnement et la fiabilité du Système de Paiement de la Banque d'Indonésie (SPBI) ainsi que dans l'adéquation de l'offre monétaire en quantité et en qualité suffisantes en février 2025. Du côté de la structure industrielle, l'interconnexion entre les acteurs du système de paiement continue de se renforcer, suivie par l'expansion de l'écosystème de l'Économie Financière Numérique (EKD). Les transactions de paiement basées sur la Norme Nationale Open API de Paiement (SNAP) ont également augmenté en parallèle avec l'élargissement du niveau d'adoption. À l'avenir, la Banque d'Indonésie continuera d'assurer la disponibilité, la fiabilité et la sécurité du SPBI ainsi que des systèmes de paiement industriels, y compris en surveillant la fiabilité des systèmes des participants dans la fourniture de services de transaction de système de paiement pendant la période des vacances de Ramadan et d'Idulfitri 1446 H. La Banque d'Indonésie continue de maintenir la disponibilité de la monnaie Rupiah en quantité suffisante avec une qualité adéquate à circuler dans tout le territoire de la République Unitaire d'Indonésie (NKRI), y compris dans les régions les plus avancées, les plus éloignées et les plus isolées (3T) et pendant la période de Ramadan et d'Idulfitri (RAFI) à travers le programme Semarak Rupiah Ramadan et Berkah Idulfitri (SERAMBI) 2025.
Source : Banque d'Indonésie
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