التحديات العالمية التي تتسم بزيادة الاتجاهات الحمائية، خاصة في الدول المتقدمة، بالإضافة إلى مجموعة من المتغيرات المحلية التي ليست سهلة أيضًا، ستجعل من الصعب على الاقتصاد الإندونيسي أن ينمو بأكثر من 5% هذا العام، وفقًا لأحدث تحليل من بلومبرغ إيكونوميكس الذي تم نشره اليوم.

تامارا ماست هندرسون، اقتصادي بلومبرغ للاقتصاد، في دراستها الأخيرة، تتوقع أن يكون نمو الاقتصاد الإندونيسي في عام 2025 فقط 4.9%، وهو أقل من التوقعات السابقة التي كانت عند 5.1%.

من المتوقع أن يستمر النمو المنخفض عند 4.9% في عام 2026، وهو أيضًا أقل من التوقعات السابقة البالغة 5.15%.

"تُعبر المراجعة عن توقعات استثمارية أضعف وزيادة في مخاطر التجارة نتيجة تهديدات التعريفات من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب"، قال هندرسون، كما ورد في بلومبرغ.

وفقًا لتحليله، فإن الاقتصاد الإندونيسي في الواقع قد أظهر ركودًا حتى عندما لم تكن تهديدات التعريفات الجمركية من ترامب قد تصاعدت بعد. إن موجة الفصل الجماعي التي اجتاحت الصناعات كثيفة العمالة مثل النسيج، قد أضرت باستهلاك الأسر.

بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين الذي يرافق انتقال القيادة سواء في إندونيسيا أو في الولايات المتحدة قد أثر على طلب الائتمان. 

فيما يلي بعض الملاحظات والملخصات بلومبرغ للاقتصاد لآفاق الاقتصاد الإندونيسي:

Kerentanan Dampak Tarif AS

تبدو مخاطر إندونيسيا المتأثرة بسياسة التعريفات الأمريكية بشكل مباشر أكثر تحكمًا مقارنةً بدول أخرى في منطقة آسيا. إن أرقام صادرات السلع والخدمات الإندونيسية إلى الولايات المتحدة صغيرة نسبيًا مقارنةً بالدول الأخرى، لذا إذا تم تطبيق التعريفات، فقد تكون آثارها أيضًا أقل.

حتى الآن، تمثل قيمة مبيعات السلع إلى الولايات المتحدة 10% فقط من إجمالي صادرات إندونيسيا أو لا تزال أقل من 2% من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، وفقًا لتامارا، لن تتمكن إندونيسيا من الهروب من المفاجآت التي تضرب التجارة العالمية، حيث من المحتمل أن تستهدف سياسات التعريفات الخاصة بترامب السلع الزراعية والمواد والمعادن وكذلك التصنيع.

"تطبيق التعريفات المتزايدة التي تنتهي في 2 أبريل المقبل، بما في ذلك التعريفات المتبادلة، من المحتمل أن يؤثر على جميع صادرات إندونيسيا إلى الولايات المتحدة،" قال هندرسون.

ليس التأثير مقتصراً على حجم وسعر المنتجات المعنية بالرسوم، بل ستتأثر أيضاً المنتجات البديلة والمكملة. 

من المتوقع أن يؤدي ضعف الطلب العالمي أيضًا إلى الضغط على أسعار الطاقة والسلع، مما يهدد 25% من إيرادات صادرات إندونيسيا. 

ستؤثر الآثار غير المباشرة على المستثمرين ورجال الأعمال والمستهلكين في إندونيسيا. من المتوقع أن تتعرض الاستثمارات، التي تساهم بنسبة 30% من الناتج المحلي الإجمالي، لضغوط نتيجة تقلبات السوق والتجارة العالمية.

"يبدو أن [FDI] الاستثمار الأجنبي المباشر سيكون من الصعب أن يأتي لأن رسوم ترامب ستدفع إعادة توطين الإنتاج في الولايات المتحدة. كما أن توظيف العمالة والإنفاق التقديري سيتراجع مع جهود رجال الأعمال للجوء إلى الحماية من صدمات التجارة،" قالت تمارا.

ومع ذلك، فإن احتمال تدفق السلع المستوردة من أسواق أخرى سيعزز استهلاك الأسر.

استراتيجية إندونيسيا

تسعى حكومة جمهورية إندونيسيا لمواجهة تحديات التجارة العالمية من خلال تنويع الأسواق، وجذب الاستثمارات، وتقليل الاعتماد على الواردات. "ومع ذلك، لا نرى أي تحسن سريع، خاصة مع معاناة الاقتصاد العالمي من فائض العرض الذي سيظهر في المستقبل القريب،" قال هندرسون.

قد تساعد خطة تقييد استيراد علف القمح المزارعين المحليين للذرة. كما أن تفويض البيوديزيل B40 قد يقلل من استيراد البنزين، وكلاهما سيعزز الصادرات والناتج المحلي الإجمالي.

استهلاك الأسر

يجب على إندونيسيا تعزيز الاستهلاك المحلي كقوة دافعة رئيسية للناتج المحلي الإجمالي حتى يمكن موازنة تأثير الحرب التجارية. 

زيادة الإنفاق الاجتماعي الحكومي على الإسكان والتعليم والرعاية الصحية ستساعد في الاستهلاك المحلي. 

من بين هذه البرامج، يُتوقع أن تساعد برامج 3 ملايين منزل، وتقديم وجبات غذائية مجانية، والفحوصات الصحية المجانية في التصدي لتقليص عدد الطبقة المتوسطة. من ناحية أخرى، فإن زيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 6.5%، ثم إلغاء القروض المتعثرة للمشاريع الصغيرة، وكذلك الجهود المبذولة لمواجهة غزو المنسوجات المهربة، تُعتبر جزءًا من الجهود لدعم الاستهلاك.

فقط، إن السياسات المختلفة لم تتمكن من تحسين مشاعر المستثمرين. مؤشر الأسهم، IHSG، قد انخفض بنسبة 12.9% منذ بداية العام، وهو الأسوأ الثاني في آسيا بعد بورصة تايلاند.

بينما انخفضت الروبية بنسبة 2.7%، مما جعلها واحدة من الأسوأ في آسيا الناشئة، على عكس أداء غالبية العملات في المنطقة التي ارتفعت خلال نفس الفترة.

ارتفعت مخاطر السندات بشكل كبير حيث العائد على سندات الخزينة لمدة 10 سنوات قد ارتفع بمقدار 40 نقطة أساس منذ منتصف شهر فبراير. قارن ذلك بانخفاض سندات الخزينة الأمريكية بمقدار 20 نقطة أساس في نفس الوقت.

تتركز مشاعر المستثمرين السلبية على القلق بشأن الاستدامة المالية في إندونيسيا.

تظهر المخاوف مرة أخرى من أن الرئيس برابوو لن يحافظ على السيطرة المالية حيث يسرع في إنفاق المساعدات الاجتماعية ويلغي زيادة ضريبة القيمة المضافة، وفقًا للاقتصاديين.

عجز الميزانية في بداية العام الذي يحدث نادراً يثير الشكوك رغم أنه يبدو أنه مؤقت فقط. من ناحية أخرى، يرى هندرسون أن هناك مخاطر أكبر ستحدث بعد عام 2026، عندما يتم التعامل مع معظم صدمات التجارة العالمية.

"افتراضنا الأساسي هو أن الوزيرة سري مولياني ستشغل أربع فترات ميزانية من خمس سنوات من ولاية الرئيس برابوو، وأن الانضباط المالي سيكون كافياً للحفاظ على استدامة الدين،" أوضح.

"تتوقع أن يبقى عجز الميزانية العامة ضمن القواعد، أي ألا يتجاوز 3%. "القلق الرئيسي لدينا بشأن المالية هو ما إذا كان البرلمان سيخفض الحد الأقصى للعجز بشكل مادي. إذا لم يتم تطبيق وزير المالية والقواعد الميزانية المناسبة للحد من الإنفاق الحكومي، فإن السوق بالتأكيد ستحتج،" قال هندرسون.

بنك إندونيسيا

يبدو أن البنك المركزي الإندونيسي تحت ضغط متزايد لمساعدة الحكومة في تمويل نفقاتها. 

خطوة البنك المركزي تخطط لشراء سندات حكومية تتعلق ببرنامج 3 ملايين منزل، وكذلك الاستعداد لإقراض 130 تريليون روبية لبرنامج الإسكان.

كما أشار الاقتصاديون إلى القلق من أن استقلالية البنك المركزي ستصبح أكثر تقييدًا. ستصبح عملية صياغة السياسات في القطاع المالي، التي تنظم أيضًا تفويض البنك المركزي بما في ذلك شراء السندات الحكومية في السوق الأولية، محور اهتمام السوق.

دانانتارا

تشكيل هيئة إدارة الاستثمار أندانتارا التي ستدير أصولًا تزيد قيمتها عن 900 مليار دولار أمريكي، يسبقه ضخ رأس مال أولي من الحكومة بقيمة 20 مليار دولار أمريكي وأصول مملوكة للدولة بقيمة 61 مليار دولار أمريكي.

"يمكن أن يعزز دانانتارا تنسيق المشاريع ويضمن استخدام رأس المال بشكل أفضل. ومع ذلك، فإن التركز السريع للسلطة يثير القلق بشأن الحوكمة. أيضًا، هناك مخاطر من احتمال الاقتراض خارج الميزانية."

"الشفافية والوضوح من الجهات التنظيمية أصبحا أمرين مهمين لموازنة تلك المخاطر،" قال هندرسون.

خلاصة الاقتصادي، الحكومة تحت رئاسة الرئيس برابوو تبدو مختلفة عن النظام السابق الذي تم تقييمه بأنه أكثر ودية تجاه رجال الأعمال. Playbook كان مفتاحًا لإقناع المستثمرين في عصر الرئيس جوكو ويدودو بما في ذلك عند تطبيق تقاسم الأعباء الذي يعتبر غير عادي.

الآن، فإن القلق الذي أثاره برابوو، يحدث تمامًا عندما تتعطل حركة التجارة العالمية، مما قد يصعب زيادة الاستثمارات المطلوبة لتحفيز النمو. 

المصدر: بلومبرج

#mudikaman #mudiklancar #lebaransebentarlagi #HIJRIAH1446 #Indonesiaemas #lebaran2025 #Korlantaspolri #ganjigenap #oscarliving #belanjafurniturejadimudah #OLIV #PToscarmitrasuksessejahteratbk #Indonesia #Ramadhan #ramadhanKareem #ekonomiindonesia #sustainability #ekonomiindonesia #dayabelilemah #bloomberg